JPMorgan sigue adoptando un enfoque cauteloso hacia los mercados de criptomonedas, incluso después de que Bitcoin logró una recuperación del 5% tras haber experimentado su peor caída desde el colapso del imperio FTX en noviembre de 2022.
El lunes, Bitcoin se desplomó más del 15%, un movimiento que no estuvo impulsado por factores específicos del mercado cripto, sino por una corrección más amplia en los activos de riesgo, incluyendo las acciones. La volatilidad fue desencadenada por un informe de empleo decepcionante en Estados Unidos, sumado al incremento en las solicitudes de subsidio por desempleo, lo que avivó temores de una recesión en el país. Simultáneamente, el aumento de tasas por parte del Banco de Japón provocó preocupaciones sobre el desmantelamiento del “yen carry trade”, lo que llevó a una corrección en los activos de riesgo y un repunte en los valores refugio como los bonos gubernamentales, el yen y el franco suizo.
Según analistas de JPMorgan, una firma de comercio de criptomonedas fue clave en la venta masiva al liquidar grandes cantidades de ether, lo que exacerbó la caída. Los inversores minoristas también contribuyeron al caos, con los ETF de bitcoin al contado registrando su mayor salida mensual en agosto.
“Los traders de momentum, incluidos los CTAs, han estado saliendo de posiciones largas y construyendo posiciones cortas”, señaló JPMorgan. A pesar de este panorama, los inversores institucionales en el mercado de futuros han mostrado un desriesgo limitado, según el indicador de posiciones de futuros de la entidad.
El optimismo institucional se ve impulsado por factores como la reciente decisión de Morgan Stanley de permitir que sus asesores de patrimonio recomienden ETF de bitcoin al contado a sus clientes. Además, se espera que las liquidaciones de las quiebras de Mt. Gox y Genesis ya hayan pasado, mientras que los pagos de la quiebra de FTX podrían aumentar la demanda en el mercado.
Aunque Bitcoin rebotó desde un mínimo de alrededor de 49,000 dolares, un nivel cercano a la estimación de JPMorgan del costo de producción, la entidad advierte que persisten los riesgos. “Con un desriesgo limitado en el espacio de futuros de bitcoin de CME y los mercados de acciones aún vulnerables, seguimos siendo cautelosos con el mercado de criptomonedas a pesar de la reciente corrección”, concluye el informe de JPMorgan.
